İstanbul
Rusya-Ukrayna mücadelesi kaynaklı jeopolitik riskler, enflasyonist baskının bitmeme edeceğine değgin beklentiler ve Amerika Merkez Bankası'nın (Fed) agresifleşen "şahin" tutumu april ayında tahvil piyasalarından çıkışların himmet kazanmasına sebep olurken, analistler bahis konusu hareketliliğin doğacak ay süresince da gündemi çalışır edebileceğini belirtiyor.
Yeni kimse koronavirüs (Kovid-19) salgınıyla beraberce evren genelinde mal musluklarının sonuna derece açılması ve tedbir zincirinde yaşanmış olan sıkıntılar, nice ülkede enflasyonun zamanı faziletli seviyelere çıkmasını baş başa getirdi.
Enflasyonla savaş kapsamında Fed'in disiplin mal politikaları sürecine girmesi ve gerektiği takdirde hâlâ çelimli faiz artırımlarından çekinmeyeceği sinyalini vermesi ise tahvil piyasalarında hareketliliğin başlangıcı oldu. Bu evolüsyon ile evren genelinde tahvil tutarları kaba düşerken, getiriler de çabucak yükseldi.
ABD'nin 10 salname tahvil faizi, üst cepheli hareketini 5'inci ayak tabanı taşıdı ve nisanda yüzdelik 2,98 ile Aralık 2018'den beri en faziletli seviyeyi gördü. Aynı halde Almanya'nın 10 salname tahvil faizi yüzdelik 0,982 ile Temmuz 2015'ten, Fransa'nın 10 salname tahvil faizi yüzdelik 1,45 ile Aralık 2018'den beri görmüş olduğu en faziletli seviyeye tırmandı.
Getiri eğrisi yeni baştan yataya döndü
ABD'de april kocaoğlan başlarında 2 salname tahvil faizleri 10 salname tahvil faizlerinin üzerinde çıkarak faiz eğrisinin terse dönmesini baş başa getirmiş, duraklık endişelerinin faziletli sesle tartışılmasına sebep olmuştu. Ay sonuna akıllıcasına çelimsiz ve levent boylu vadeli tahvil faizleri arasındaki makasın baştan açılmasıyla faiz eğrisi baştan yataya döndü.
Analistler, kimi tahvillerde terse dönen faiz eğrilerinin Amerika ekonomisinde durgunluğun habercisi olabileceğinden akıl edildiğini belirterek, ABD'nin 10 salname tahvil faizi ile 2 salname tahvil faizi arasındaki farkın sonuç 70 yılda eksiye geçmiş olduğu herhangi ortak çağda ABD'de duraklık yaşandığını söyledi.
Ocaktan itibaren ABD'nin 3 maaş tahvil faizi tahminî 84 temel puan, 2 salname tahvil faizi 206 temel puan, 3 salname tahvil faizi 202 temel puan, 5 salname tahvil faizi 179 temel puan, 10 salname tahvil faizi 146 temel benek ve 30 salname tahvil faizi 113 temel benek yükseldi.
ABD ekonomisi evvel çeyrekte salname yüzdelik 1,4 daraldı
Artan tahvil faizleri, ülkelerin borçlanmasından ikametgâh kredilerine derece az hâlâ ekonominin hepsi sahalarında maliyetlerin yükselmesine sebep olurken bu gidiş makroekonomik verilerde de kendini göstermeye başladı.
Nisanın sonuç haftasında açıklayan verilere mucibince Amerika ekonomisi, evvel çeyrekte salname yüzdelik 1,1'lik çoğalma beklentilerinin bilakis yüzdelik 1,4 ile şaşırtı ortak halde daraldı.
Söz konusu gelişmelerle tahvil piyasalarındaki fiyatlamalarda Fed'in mayıstaki görüşmede yüzdelik 98 ihtimalle 50 temel benek faiz artışı yapacağı öngörülüyor. Bankanın doğacak aylarda 75 temel puanlık faiz artırımına gideceği ihtimali de masada.
Fed yetkililerinin lafla yönlendirmeleri de bitmeme ederken, St. Louis Fed Başkanı James Bullard icra ettiği açıklamada, Fed'in enflasyonu arama dibine alması icap ettiğini kaydederek, gerekseme duyulması biçiminde 75 temel puanlık faiz artışının menfez gerisi edilemeyeceğini söyledi.
Fed, mart kocaoğlan toplantısında 2018'den beri evvel kere faiz artırımına gitme sonucu alarak yöntem faizini 0,25-0,50 aralığına çıkardı. Banka en sonuç faiz artırımını, Kasım 2018'de global mali krizin arkası sıra devreye almış olduğu genişlemeci mal politikalarını sonlandırma hemen hemen gerçekleştirmişti.
Faiz öngörüsü 2022 sene sonu düşüncesince yüzdelik 1,9, 2023 yılı düşüncesince ise yüzdelik 2,8 adına belirlenmişti.
"ABD’de getirilerin çabucak yükseldiğini ve şimdiki düzlemde geniş stabilleşme yaptığını gözlemliyoruz"
Tera Yatırım Başekonomisti Enver Erkan, AA muhabirine mevzuya bağlı icra ettiği değerlendirmede, "Fed Başkanı Jerome Powell'ın mayıs kocaoğlan düşüncesince 50 temel puanın ötesinde, 50 temel puanlık ortak seriyi gündeme getirmesiyle başlamış olan proses sonrası Fed'in faiz artırımı beklentilerinde 75 temel puanlık artma da dile getirilmeye başlandı." ifadelerini kullandı.
Enflasyon beklentilerindeki aşırılık olgusu, sonuç eder etkenlerinin güncellenmiş hevesi ile bu arada onomatope gösterdiğini tamlayan Erkan, bu kapsamda "ABD’de getirilerin çabucak yükseldiğini ve şimdiki düzlemde geniş stabilleşme yaptığını gözlemliyoruz." dedi.
Erkan, herhangi ortak vadede faizlerin sabık sene sonundan hâlâ faziletli bulunduğunu anımsatarak, ECB ve BOJ politikalarının taşımış olduğu riskler ve görünge farklılıklarının faiz farkını belirgin tutacağını kaydetti.
